Жавохир Мухамедов - PhD докторант,
г.Алматы
Javokhir Mukhammedov - PhD student,
Almaty
Сокира Татьяна Сергеевна – кандидат экономических наук, доцент кафедры «Менеджмента»,
г.Алматы
Tatyana Sokira – Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Management,
Almaty
Зебо Кулдашева – доктор экономических наук, доцент кафедры «Мировой экономики и международных экономических отношений»,
г.Ташкент
Zebo Kuldasheva – Doctor of Sciences, Associate Professor of the World Economy and International Economic Relations,
Tashkent
Ерболат Барлыков - кандидат экономических наук, и.о., ассоциированного профессора,
г.Алматы
Yerbolat Barlykov - Candidate of economics sciences, Associate Professor,
Almaty
Несмотря на масштабную реализацию государственных программ ипотечного кредитования в Казахстане, в научных исследованиях до настоящего времени отсутствует формализованная количественная оценка их совокупного социального эффекта как портфеля социально ориентированных проектов, учитывающая одновременно макроэкономические условия, параметры доступности жилья и институциональную роль ключевых операторов. Преобладающие подходы ограничиваются анализом отдельных показателей (ставки, цены, HAI, объёмы кредитования) и не позволяют оценить результативность проектного управления в сфере жилищной политики. Цель статьи — разработать и апробировать интегральный индекс социального эффекта ипотечных программ (ISEH) как инструмента количественной оценки результативности государственной жилищной политики, рассматриваемой как портфель взаимосвязанных проектов, а также определить влияние макроэкономических, ценовых и институциональных факторов на доступность жилья и социальную эффективность ипотечного кредитования в Казахстане. В данной работе предложено решение указанной проблемы на основе разработки и апробации интегрального индекса социального эффекта ипотечных программ (ISEH), трактуемых как совокупность взаимосвязанных проектов в рамках государственной жилищной политики. Индекс объединяет реальные доходы населения, цены на жильё, ипотечные ставки, долю проблемной задолженности, обеспеченность жильём и институциональный фактор, представленный долей АО «Отбасы банк» как проектного оператора и института развития. Эмпирический анализ выполнен по данным 2015–2024 гг. для трёх региональных кластеров (Астана, Алматы и остальные регионы) с использованием корреляционного, регрессионного и факторного анализа. Результаты показывают, что социальный эффект ипотечных проектов в наибольшей степени определяется уровнем доходов и ценовой динамикой, однако статистически значимую роль играет и институциональная координация, осуществляемая Отбасы банком, выполняющим системообразующую и контрциклическую функцию в управлении портфелем жилищных проектов. Выявленная региональная конвергенция значений ISEH подтверждает эффективность централизованного проектного управления в выравнивании доступа к жилью и повышении устойчивости социального результата государственных программ.
Despite the large-scale implementation of state mortgage programs in Kazakhstan, the academic literature still lacks a formalized quantitative assessment of their overall social impact viewed as a portfolio of socially oriented projects that simultaneously incorporates macroeconomic conditions, housing affordability parameters, and the institutional role of key operators. Existing studies are mainly confined to separate indicators (interest rates, housing prices, HAI, lending volumes) and therefore do not allow a comprehensive evaluation of the effectiveness of project-based governance in the housing policy domain. The purpose of the article is to develop and test an integral index of the social effect of mortgage programs (ISEH). as a tool for quantifying the effectiveness of public housing policy, considered as a portfolio of interrelated projects, as well as to determine the impact of macroeconomic, price and institutional factors on housing affordability and social efficiency of mortgage lending in Kazakhstan. This study addresses this gap by developing and empirically testing an Integral Social Effect Index for mortgage programs interpreted as an interconnected set of projects within the framework of state housing policy. The index combines real household income, housing prices, mortgage interest rates, the share of non-performing loans, housing provision per capita, and an institutional component represented by the market share of Otbasy Bank as a development institution and project operator. The results indicate that the social outcomes of mortgage projects are primarily driven by income levels and housing price dynamics, while institutional coordination performed by Otbasy Bank also exerts a statistically significant influence, reflecting its systemically important and countercyclical role in managing the portfolio of housing projects. The observed convergence of ISEH values across regions confirms the effectiveness of centralized project management in reducing territorial disparities in housing access and in strengthening the sustainability of the social impact of state mortgage programs.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.